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供需双弱 铜价先跌后涨(12.11-12.15)

   日期:2023-12-17     浏览:23    
3分钟前 本站12月15日讯

  一、走势分析

  如上图显示,本周铜价先跌后涨。截止本周末现货铜报价69025元/吨,较周初的68805元/吨上涨0.32%,同比上涨4.32%。

  铜周度涨跌图

  据本站周度涨跌图显示,近三个月来,跌4涨7,近期铜价下跌后反弹。

  LME铜库存

  据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示,LME铜注销仓单近期略有回落,目前下滑至44350吨,注销占比落至24.70%。与此同时,注册仓单暂时停止下滑,目前小幅回升至135200吨。LME铜库存近期一直在18万吨附近波动,注册仓单整体较上月中旬出现较为明显的回落,最近低位略有反弹,但幅度有限。注销占比此前不断回升,但最近也出现回落势头。

  宏观方面:美联储周三释放的明年三次降息转鸽信号继续发威,美元指数连续大幅回落。欧央行按兵不动,但调降了2024年的通胀预测,但这个预测也是在高利率环境下才能实现,不过市场对美联储12月议息转鸽结果继续保持乐观情绪,风险偏好抬升。

  供应端:海外铜矿生产端存在干扰因素。虽然秘鲁Las Bambas铜矿抗议示威事件已经结束,并未对铜矿生产构成影响,但是巴拿马Cobre Panama铜矿的事态趋于严重,这给铜精矿供应带来一定压力。11月下旬,Cobre Panama铜矿因当地抗议示威中断了矿山能源原材料的供应,使得铜矿电力供应中断,矿山停产进入检修,铜矿端面临较大的减量,预计2024年5月巴拿马总选举后矿山才能恢复正常的生产节奏。此外,Boliden预计四季度Aitik铜矿产量将下降。

  1-11月,我国电解铜产量为1044.07万吨,同比增加102.86万吨,增幅为10.93%。其中,11月电解铜产量为96.08万吨,环比下降3.3万吨,降幅为3.3%,同比增加6.8%。11月,有3家冶炼厂进行计划内检修,有1家冶炼厂因设备受损而减产,有1家冶炼厂开始技术升级改造,仍有部分冶炼厂受制于粗铜供应紧张令其产量下降。上述因素使得11月电解铜产量较预期的100.12万吨减少4.04万吨。另统计,12月仅1家冶炼厂有检修计划,11月检修的冶炼厂陆续复产,且12月粗铜供应情况较11月好转,预计12月国内电解铜产量为100.45万吨,环比增加4.37万吨,增幅为4.55%,同比上升15.5%。不过,前期新点火的几家冶炼厂估计到明年1月才有电解铜产出,这将导致今年12月的电解铜产量低于市场预期。

  需求端:目前下游需求表现分化,基建发挥托底效应确保了电网投资增速平稳,以光伏和新能源汽车为代表的新兴领域需求仍有韧性,空调行业表现则相对偏弱。临近年底,季节性补库节奏将放缓,但是考虑到社会库存处于偏低水平,如果铜价后期出现较大跌幅,将提振下游补库需求。

  综上所述:目前海外铜矿供应端存在干扰因素,全球铜矿供给增长预期被修正。在利润下滑的背景下,国内冶炼厂不具备明显的增产驱动。12月,国内个别冶炼企业处于检修状态,对产量有一定影响。现国内季节性淡季,预计铜价短期高位震荡走势为主。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

  (文章来源:本站)

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