美联储24年降息预期升温 贵金属价格偏强运行

11月白银表现强于黄金

据本站商品行情分析系统，2023年11月29日黄金现货市场价格474.73元/克，较本月初(11月1日)黄金现货市场价格476.80元/克，下跌0.43%。

据本站商品行情分析系统，2023年11月29日白银市场均价6198.67元/千克，较本月初(11月1日)白银市场均价5756元/千克，上涨7.69%。

贵金属与原油价格走势一览

近1年贵金属黄金白银价格趋势对比一览

2022年11月到2023年2月初贵金属价格大幅攀升，3-4月底受美国银行危机因素影响，贵金属价格再次进入暴涨阶段。5月白银价格开始回落，黄金相对坚挺。6月金价高位横盘，白银价格开始上行。7月以后黄金价格更为强势，9月中下旬贵金属价格受美联储消息面因素影响，高位回调，10月因地缘 政 治因素导致的避险情绪抬升，继续上行。11月前期高位区间内偏弱横盘震荡，月底贵金属价格再启动，白银月度涨幅强于黄金。

一方面需求端，基于目前光伏板块的强劲表现，以及未来持续向好的预期都使得白银在该板块的需求展望明显偏强，另一方面，供应端，白银矿端增量在 2025 年后则是十分有限，并且目前白银库存也持续去化。11月28日白银 SLV ETF 持仓为13562.73吨，较上一交易日下降 128.20 吨。

基本面数据

11月28日上金所黄金成交量为 9,166 千克，较上一交易日上涨 10.12%。白银成交量为 563,192 千克，较上一交易日下降 49.30%；

上期所黄 金 库存为2823千克，较上一交易日持平。白银库存则是较上一交易日下降4541千克至1030621千克。。

最新公布的黄金SPDR ETF 持仓为 880.55 吨，较上一交易日下降 1.73 吨。白银 SLV ETF 持仓为13562.73吨，较上一交易日下降 128.20 吨。

通胀回落 加息预期减弱

据CME“美联储观察”:美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为96.8%，加息25个基点的概率为3.2%。到明年2月维持利率不变的概率为88.8%，累计加息25个基点的概率为10.9%，累计加息50个基点的概率为0.3%

周二晚间两位美联储 官 员 讲话罕见谈及降息问题，美联储理事鲍曼称若降低通胀的工作继续取得进展，再持续几个月就可开始降息；美联储23年票委芝加哥联储古尔斯比在今晨同样暗示需降息。美联储24年降息预期升温，年内维持利率不变的概率加大，通胀预期和美债利率出现明显走弱，也一定程度利好贵金属价格。

后市预测

目前贵金属价格在前期创十年新高后，一直处于高位区间震荡运行。前期我们预计的高通胀下高加息治理下，海外经济出现衰退的节奏可能会导致避险情绪相对饱满，目前基本已经在价格上有所体现。全球部分央行增持黄金储备，对金价也形成一定支撑。

近期美联储24年降息预期升温，利好贵金属价格。11 月走势美元指数高位下挫超 3%，而人民币低位升值不足 3%，整体还是美元指数带动人民币被动升值，一定压制人民币计价贵金属。但是白银货币属性偏弱，价格弹性较好，受汇率影响较小，整体白银价格涨势强于贵金属黄金，短期预计贵金属偏强运行。

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