库存增加&需求不足 棉价弱势难改

近期棉价维持弱势向下，15日储备棉停止销售后，棉价波动幅度变窄，据本站商品行情分析系统，11月20日3128B级皮棉现货价格在16882元/吨，周跌幅0.59%，较月初下跌1.66%。

近期棉价维持弱势向下，15日储备棉停止销售后，棉价波动幅度变窄，据本站商品行情分析系统，11月20日3128B级皮棉现货价格在16882元/吨，周跌幅0.59%，较月初下跌1.66%。

国内棉花市场：从新疆维吾尔自治区农业农村厅获悉，新疆2023年度棉花收获工作顺利收官，采收进度达99%以上，预计棉花总产稳定在500万吨以上。11月以来新疆地区籽棉收购均价涨跌互现，截至19日机采棉收购均价集中在7.2元/公斤左右，手摘棉收购均价集中在7.8元/公斤左右。

10月全国棉花商业库存总量为240.52万吨，环比增加109.06万吨，同比增加8.49万吨，当前处于新花上市阶段，商业库存总量持续增加。此外国产棉和进口棉供应持续增加，10月我国棉花进口量29万吨，环比增幅20.8%，同比增幅122.1%。供应端维持宽松状态，纺企补库意愿不强。

中国储备棉管理有限公司于2023年11月14日发布公告：于2023年11月15日起停止2023年中央储备棉销售。由开始的7月31日至9月1日，储备棉日轮出量均在10000-12000吨左右，之后于9月14日储备棉日轮出量调增至2万吨，为棉花市场的供应得到了保障。2023年7月31日至11月14日储备棉累计挂牌123.21万吨，成交88.47万吨，成交率71.81%。加权平均成交均价17424元/吨，折3128B加权均价17927元/吨。

储备棉的停止轮出在短期来看对盘面有一定的影响，当日郑棉小幅走高，但考虑到市场对储备棉停止轮出都有预期，对行情的长期影响不大，现货表现较为平静。停止抛储在一定程度上减轻了供应压力，但目前进口棉以及新棉大量上市，供应依旧充足。目前纺织企业采购棉花购积极性不高，对于未来市场信心不足，从长期来看暂停轮出对市场的影响不大，随着时间的推移将逐渐被淡化。

国际棉花市场：截至11月9日当周，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量7.45万吨，较前周减少17%，但仍处于相对高位；装运量2.56万吨，较前周增长25%。美棉出口周报仍利好行情，宏观好转下叠加由于中国停止储备棉销售提振，美棉行情重回80美分/磅以上，截至17日，ICE期棉主力合约结算价81.51美分/磅。

下游需求方面：下游市场依旧维持清淡氛围，局部低价抛货货源成交有所放量，成交较为困难。纱线企业报价混乱，棉纱的高库存及下游的弱需求是压制纱价的重要原因。截至10月底，国内棉纱商业库存总量为127.7万吨，较去年同期增加53万吨，增幅达70.95%，为近六年历史最高值。坯布市场成交氛围延续清淡，中小厂订单不足，下游询价现象减少。纺织企业开机负荷持续下降，国家棉花市场监测系统调查显示，11月初被抽样调查纺织企业开机率为83.4%，环比下降9.3个百分点；企业产销率为96.3%，环比下降3个百分点。

后市预测：从产业链来看，尽管新年度减产和中储棉停止抛储等供应端利好支撑，但棉价依然维持弱势，需求不足正成为限制棉价的主要因素。当前下游市场交投延续清淡，产业链成品库存累库速度加快，织厂、纱厂减停产现象增加，企业开机持续下滑，市场情绪偏悲观。当前全球纺服产业仍处于低迷状态，需求端压制下短期棉价仍将维持弱势运行。

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