供需双弱下 棉价延续震荡向下

国内市场淡季行情延续，前期抢收预期落空，籽棉收购价格松动回落，抛储成交价持续下滑。弱势氛围下，新棉采摘交售均过半，供应增量，下游需求表现不佳，棉花行情延续下跌。据本站商品行情分析系统，11月6日3128B级皮棉现货价格在17047元/吨，周跌幅1.87 %。期货方面，本周郑棉先跌后涨，主力合约最低触及15475元/吨，为近半年的最低点，截至6日，郑棉主力合约结算价15770，周跌幅2.02%。

国内棉花市场：北疆棉花交售接近尾声，南疆采摘和交售进入高峰，前半周郑棉期货大幅下挫，籽棉收购价格跟随价格向下浮动，截至4日，新疆地区机采籽棉主流价格维持在7.2-7.5元/公斤之间，部分衣分较低的有7.1元/公斤。手摘籽棉价格维持在8.2-8.4元/公斤之间。棉农惜售心理仍然较强，轧花厂收购非常谨慎。据国家棉花市场监测系统数据，截至11月2日，全国新棉采摘进度为76.8%，同比下降8.6个百分点，较过去四年均值下降9.6个百分点；全国交售率为66.2%，同比增长0.7个百分点，较过去四年均值下降13.6个百分点。

储备棉成交：10月30日-11月3日储备棉销售第十三周，合计上市储备棉资源10万吨，总成交3.13万吨，成交率31.29%。平均成交价格16420元/吨，折3128价格16888元/吨。由于近日棉价跌幅较大而下游迟迟未见回暖，国储棉流拍现象较多，成交价格也同步下降。

国际棉花市场：本周ICE期棉行情受到国际宏观因素响，连跌三日，主力合约跌破80美分后收到出口提振小幅上升但仍受到压制，截至3日，主力合约结算价79.62美分。综合来看，北半球棉花集中上市期到来，国际形势风险变化，棉花消费预期不佳，国际棉价缺乏需求支撑。

ICAC发布的11月份全球产需预测：2023/24年度全球棉花期末库存预计达到历史新高。2023/24年度，全球棉花产量预计为2541万吨，同比增长3%，消费量预计为2335万吨，同比减少0.43%，期末库存预计为2332万吨，继上年度增长9%之后继续增长10%，连续第二年大幅上升，也是ICAC有历史数据以来的最高水平。全球库存消费比预计为100%，即库存大约相当于12个月的工厂用棉量。

需求持续弱势：下游纺织市场需求疲软使棉纱销售难度加大，产成品库存增加，企业普遍对后市信心不足。纯棉纱库存上升，气流纺及高支纱持续清淡，常规品种相较一般，贸易商低价抛货现象增加。进入淡季，需求端延续弱势行情，产业链成品库存累库速度加快，纱厂和布厂开机率继续下降，开机方面继续下降，纺织企业原料采购需求较弱。

后市预测：当前虽然棉农惜售情绪较高，但随着棉价的快速下跌，部分棉农已接受现实，收购加快。随着新棉逐渐上市，国内供给转向宽松，国储棉流拍现象较多，市场对暂停抛储抱有预期。下游需求复苏缓慢，纺织产业仍不景气，棉价仍未见向上驱动，预计短期棉价延续震荡走势，关注政策端变化和需求情况。

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