供稳需减 铁矿或窄幅震荡

据本站商品行情分析系统显示，本周（10.22-10.29，下同）铁矿价格先涨后跌，窄幅震荡运行。截至29日，本站铁矿价格指数为963，环比上涨3.64%，具体如上图。本周铁矿价格震荡上行，整体偏强运行，其主要原因是宏观层面发力，增发国债等多个宏观利好政策频出，国内宏观氛围好转，市场信心有所提振，使得黑色系整体价格上行，从而影响矿价；而现今钢厂开工高位支撑铁矿需求持续释放，但是铁矿价格上行也增加钢厂生产成本，进一步压缩钢厂利润空间；不过现阶段处于年内低位的港口库存量以及高位的铁水产量对铁矿价格形成较强支撑，所以本周铁矿价格偏强运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至10月27日，全国45个港口进口铁矿库存为11137.16万吨，环比增加95.65万吨；日均疏港量为293.85万吨，周环比减少16.4万吨；在港船舶数88条，与上周相比增加1条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9042.56万吨，周环比减少35.55吨。本周因为市场情绪好转，叠加海外发运周期性缩减，因此港口库存增量缩减。不过海外发运整体偏宽松，在港船舶数量增加，钢厂因为利润原因补库操作预计减少，下周港口库存预计趋稳运行，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至10月23日，本周全球铁矿石发运总量3053.5万吨，环比减少41.9万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨。澳洲发运量1743.4万吨，环比减少103.2万吨，其中澳洲发往中国的量1490.4万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量819.8万吨，环比增加105.1万吨。本周澳洲、巴西发运周期性变化。海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，现阶段矿价高位运行，矿商发货积极性较高，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量或小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至10月27日，钢厂高炉开工率82.49%，环比上升0.15%；高炉炼铁产能利用率90..73%，环比上升0.11%；钢厂盈利率16.45%，环比下降2.6%；日均铁水产量242.73万吨，环比增加0.29万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为295.6万吨，环比减少0.35万吨。本周钢厂钢厂开工、产能利用率略有回升，开工情况仍处于高位运行。随着钢厂利润情况进一步缩减，钢厂开工积极性不佳。而经过前期的采购补库后，后续钢厂采购操作会有所减少，叠加矿价上涨后钢厂生产成本也增加，如果下游钢材行情没有跟涨，那钢厂利润情况将在近一段时间内都维持亏损状态，本周下游钢材交投有所好转，但宏观消息带来的利好影响能持续多久难料，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格小幅下行、偏弱运行为主。本周主要是现阶段钢厂利润情况转为亏损，虽然高位的矿价使得高炉生产成本较高，也会适当刺激了钢厂电 炉生产需求。但现阶段钢厂利润亏损，开工积极性不佳，钢厂减产操作不断，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场大概率趋稳运行。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润基本处于亏损状态，短期内生产积极性不佳，后期要看下游钢材表现情况，如今全靠钢厂高位的开工情况，以及低位的铁矿库存支撑；而供应端本周海外发运周期性变化，矿价高位海外发运积极，供应整体上偏宽松，铁矿供需基本面短期或转为供稳需减局面。下游钢材成交尚可，期货市场行情受宏观消息刺激趋强，但影响持续性难料，预计下周铁矿或先涨后涨跌、窄幅震荡为主，后期要关注钢厂生产情况以及成材端下游实际需求情况。

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